La variabile fondamentale per giustificare una variazione nel prezzo di un certificato è il prezzo del sottostante.
Tutti i certificati hanno uno o più sottostanti.
È evidente che le variazioni del prezzo del sottostante siano il principale fattore ad incidere sul prezzo di un certificato.
Per esempio, nel caso di un certificato Turbo, questo seguirà fedelmente le variazioni del sottostante.
Con riferimento invece a certificati che presentino una barriera di prezzo, è evidente che se il prezzo del sottostante dovesse avvicinarsi al livello di barriera subirebbe un decremento più repentino delle quotazioni.