Le ripercussioni della pandemia da Covid sull’economia reale sono state fortissime in tutto il Mondo. L'emergenza che ha caratterizzato gli ultimi mesi non si può certo dire che sia alle spalle visto che il virus è ancora fortemente presente in molti Paesi. Un numero è emblematico in tal senso: il numero dei contagiati ufficialmente registrati sta per arrivare a 30 milioni e il numero dei decessi ha superato le 935mila unità.
Ovunque il Prodotto Interno Lordo ha subito contrazioni a due cifre, fenomeno che non si verificava da decenni, così come sul piano dell’occupazione i dati sono particolarmente critici.
Non si contano più le aziende, anche tra i marchi più affermati al Mondo, che hanno chiesto il fallimento e quelle che hanno comunque ridotto drasticamente le articolazioni ed il personale. Ciò è accaduto nonostante il massiccio intervento delle Banche Centrali, che hanno immesso nel sistema ingenti masse di liquidità, come mai era avvenuto in passato.
E i mercati finanziari come si stanno comportando? Dopo i forti crolli avvenuti ovunque nel primo periodo della pandemia, dalla metà di marzo le Borse mondiali hanno mostrato – in modo molto differenziato – la volontà di ripresa.
Il listino che ha fatto vedere le cose migliori è stato l’americano Nasdaq, che non solo ha recuperato le perdite subite, superando di slancio i massimi di febbraio, ma ha conseguito nuovi, ulteriori, massimi storici.
Nei giorni scorsi però si è verificato un ritracciamento: staremo a vedere se si tratta di una fisiologica pausa di riflessione, dopo la lunga cavalcata, oppure se siamo in procinto di assistere ad una vera e propria inversione del trend.
Domina, quindi, l’incertezza, ed in questa situazione trovare buone opportunità di investimento, con rendimenti soddisfacenti e rischio controllato, non è facile.
I Certificati di Investimento possono offrire riparo all’incertezza dei mercati grazie alla loro grande varietà di tipologie, alla numerosa platea dei sottostanti ed alla caratteristica di poter offrire rendimenti asimmetrici, tipica di questo strumento.
Il Certificato di Exane
All'interno del contesto delinato in precedenza, un Certificato con un buon rendimento e con un livello di rischio accettabile è il Bonus Plus Certificate emesso da Exane con codice ISIN FREXA0025660.
Appartiene alla categoria dei Certificati a capitale condizionatamente protetto, vale a dire che il rimborso del capitale a scadenza è garantito a condizione che il prezzo del sottostante si trovi al di sopra della barriera.
Il Certificato prevede lo stacco di una cedola mensile incondizionata, cioè non legata all’osservanza di un livello premio, non contempla l’opzione autocallable, per cui vi è la certezza di percepire la cedola mensile fino alla scadenza o, più precisamente, fino alla rilevazione del mese precedente la scadenza in quanto l’ultima cedola è corrisposta se il prezzo del sottostante è superiore alla barriera capitale.
Le caratteristiche del Certificate
Il Certificato ha un unico sottostante, ArcelorMittal, holding siderurgica franco-indiana, che opera praticamente a livello mondiale, con fatturato di oltre 70 miliardi di dollari nel 2019 e più di 200mila dipendenti. E’ il risultato della fusione tra la francese Arcelor e l’indiana Mittal, avvenuta nel 2016, ed è attualmente quotata a New York, Parigi ed altre Borse.
A causa della pandemia da Covid, le azioni di ArcelorMittal hanno subito una forte contrazione di valore nel periodo febbraio-marzo 2020, toccando il minimo di 6,46€ il 18 marzo scorso. Da quel momento hanno iniziato una lenta ma costante risalita che le ha portate a quotare 10,90€ nella seduta di Borsa di quest'oggi.
Lo strike del Certificato firmato Exane è stato fissato a 9,4970€ e la barriera per la difesa del capitale è al 55% dello strike price, vale a dire a livello di 5,2233 euro.
Ai prezzi attuali, la distanza dalla barriera è pari al 52,08%. La scadenza è fissata al 15 novembre 2021, quindi tra quattordici mesi. Le cedole mensili, come abbiamo detto incondizionate, sono dello 0,79%, pari ad un 9,48 di rendimento annuale.
Quotato su Cert-X di EuroTLX, il Certificate si acquista a 1.053,81 euro e, tenuto conto delle tredici cedole incondizionate e dell’ultima condizionata da riscuotere, il rendimento complessivo sfiora il 6% alla tenuta del livello di barriera.
La valutazione
Il Certificato è caratterizzato dalle cedole mensili incondizionate e dalla notevole distanza del prezzo attuale del sottostante dalla barriera, che lo collocano ad un livello di rischio moderato, quindi adatto agli investitori che preferiscono accontentarsi di rendimenti “normali”, pur di evitare che un ritracciamento dei prezzi di mercato possa mettere a repentaglio il capitale investito. Il rendimento di questo Certificato è infatti commisurato al suo livello di rischio, determinato dalla barriera profonda e dalla distanza di essa dal prezzo attuale del sottostante, dalla scadenza non lontana e dalla certezza di percepire comunque delle buone cedole mensili.
DISCLAIMER
I certificati sono strumenti finanziari ad elevata complessità e potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. Prima di acquistare questi prodotti valutare attentamente i rischi e leggere la documentazione dell’emittente. Il presente articolo non costituisce sollecitazione né consiglio all’investimento, ma ha solo finalità informative.