Certificati: investire su delivery e cambio abitudini alimentari

Il settore della ristorazione è stato duramente colpito dalla pandemia di Covid-19 a causa delle decisioni di quasi tutti i Governi del mondo di limitare in maniera importante le attività di bar e ristoranti al fine di arginare la diffusione del virus.

In tal senso i consumatori si sono dovuti adattare optando per l’asporto e la consegna di pasti a domicilio, o in alternativa hanno iniziato a preparare il cibo in casa. In Borsa, le aziende focalizzate su queste nuove abitudini sono riuscite a mettere a segno importanti rialzi, arrivando anche ad aggiornare i massimi storici in alcuni casi.

Per alcuni analisti, l’idea è quella relativa al fatto che molte abitudini che sono state adottate dalla popolazione durante i lockdown siano qui per rimanere, specie quelle legati al digitale. Interessante evidenziare come un report di CB Insight metta in luce come durante il 2020 le startup che si occupano di salute digitale, tecnologie per l’educazione e del fitness virtuale abbiano raccolto fondi per 41,4 miliardi di dollari.

Secondo le previsioni di Statista, il settore della consegna di cibo a domicilio dovrebbe avere nei prossimi anni un tasso di crescita annuo del 6,36%, arrivando a valere oltre 182 miliardi di dollari al 2024. La pandemia ha provocato anche un incremento anche della domanda di prodotti vegani e per quelli sostenibili.

In tal senso i consumatori stanno ponendo sempre più il loro focus verso quelle soluzioni che producono meno inquinamento, come i pasti pronti e i prodotti organici. Per seguire queste tendenze, è interessante il Certificato Express Memory Cash Collect di Vontobel con ISIN DE000VQ5ZZN0 e sottostante rappresentato da un basket composto dalle azioni HelloFresh, Beyond Meat e Starbucks.  

Analisi dei sottostanti

HelloFresh è un’azienda tedesca che si occupa della consegna di ingredienti che poi verranno cucinati dai clienti secondo una ricetta prestabilita. Il mercato dei cosiddetti meal kit secondo Linchpin vale 5 miliardi di dollari, con il 17% dei consumatori americani che hanno sottoscritto un servizio di questo tipo almeno una volta.

Interessante evidenziare come il 90% di coloro che hanno provato le piattaforme di questo tipo lo ha consigliato ad un conoscente. Infine USA Today mette in luce come l’81% dei cittadini americani ritenga i kit per preparare i pasti più salutare rispetto al mangiare al ristorante. Di recente HelloFresh ha comunicato di aver ottenuto una crescita dei clienti superiore al previsto con tassi elevati di ordinazioni.

Secondo le indicazioni preliminari la società si attende ricavi compresi tra 1,435 e 1,445 miliardi di euro, oltre il doppio rispetto al primo trimestre del 2020 e ben al di sopra gli 1,174 miliardi di dollari del consensus.

In questo quadro la società ha deciso di migliorare la guidance sui ricavi per l’intero 2021 dal +20-25% al +35-45%. A novembre 2020 inoltre il gruppo ha acquistato Factor75, una compagnia che si occupa di pasti pronti. In questo modo l’offerta è aumentata con preparazioni che possono essere pronte in pochi minuti.

Beyond Meat è invece la società produttrice di hamburger vegetali per antonomasia. Guardando oltre i conti del 4° trimestre 2021 che hanno deluso il mercato, il focus principale è da porre sulle partnership che l’azienda ha messo in piedi, in particolar modo quelle con Yum Brands e McDonald’s per produrre rispettivamente prodotti per la catena Taco Bell e per la carne vegetale del nuovo panino McPlant.

Il gruppo ha stretto accordi anche con PepsiCo per produrre snack proteici salutari. Importante mettere in luce come la compagnia stia dando vita a degli stabilimenti produttivi in Cina rendendosi la prima azienda estera di questo settore ad operare nel territorio del Dragone. Alcune analisi mettono in luce come il Covid-19 abbia spinto sempre più persone ad abbracciare un tipo di dieta vegana, con Barclays che stima che nei prossimi dieci anni le vendite di carne vegetale potranno arrivare a 140 miliardi di dollari nel mondo.

Starbucks è la società più tradizionale del paniere. Interessante evidenziare come l’azienda non abbia un vero competitor, visto che registra vendite che doppiano quelle di Dunkin’ Donuts, il suo principale rivale. Interessante sottolineare come i dati della National Restaurant Association’s evidenzino come 110.000 locali abbiano chiuso per sempre negli USA.

Nello stesso periodo, Starbucks ha aperto 1.404 nuovi negozi. Il gruppo opera in 62 nazioni e prevede di aumentare il numero dei suoi stabilimenti a 55.000 entro il 2030 dagli attuali 32.000. La chiave per un’accelerazione dell’espansione della società risiede in Cina, con gli analisti che evidenziano come la classe media nel Paese sia attesa passare dai 430 milioni di persone del 2019 ai 780 milioni nel 2025.

La popolarità del caffè nell’ex Impero Celeste sta aumentando, con Mordor Intelligence che stima un tasso di crescita annuo del 10,15% tra il 2021 e il 2026. A livello globale, per Research and Markets il mercato del caffè dovrebbe raggiungere una valutazione di 28,8 miliardi di dollari entro il 2027 (crescita annua 2,52%).

Struttura del Certificato

Il Certificato Express Memory Cash Collect di Vontobel con ISIN DE000VQ5ZZN0 è quotato dallo scorso 23 marzo sul mercato SeDeX di Borsa Italiana ad un prezzo di 100 euro. Con questo tipo di Certificato gli investitori possono puntare ad una cedola semestrale di 7,50 euro a patto che alle date di valutazione periodiche il prezzo di tutti i sottostanti del paniere abbia un prezzo pari o superiore a quello della Soglia Bonus, posta come la Barriera al 55% dello Strike Iniziale. Il rendimento annualizzato è quindi del 15% lordo sul prezzo di emissione.

Sono tre le opzioni che caratterizzano la struttura del prodotto:

• Effetto Memoria: consente all’investitore di incassare successivamente i premi non pagati;
• Opzione Autocallable: dal 27 settembre 2021 permette al prodotto di scadere anticipatamente a patto che alla Data per il Rimborso Anticipato tutti i sottostanti del paniere quoteranno ad un livello pari o superiore a quello del Livello Autocall, il quale ha un meccanismo Step-Down che gli permette di abbassarsi progressivamente dal 100% all’80% del Valore Iniziale.
• Opzione Quanto: protegge dalle fluttuazioni del cambio, visto che le azioni Beyond Meat e Starbucks sono quotate in dollari USA.

Vediamo ora i livelli da monitorare per ogni azione che compone il basket:

• HelloFresh: Prezzo di Riferimento Iniziale, Strike e 1° Livello Autocall a 62,75 euro; 2° Livello Autocall a 59,61 euro; 3° Livello Autocall a 56,48 euro; 4° Livello Autocall 53,34 euro; 5° Livello Autocall a 50,20 euro; Soglia Bonus e Barriera a 34,51 euro.
• Beyond Meat: Prezzo di Riferimento Iniziale, Strike e 1° Livello Autocall a 136,60 dollari; 2° Livello Autocall a 129,77 dollari; 3° Livello Autocall a 122,94 dollari; 4° Livello Autocall 116,11 dollari; 5° Livello Autocall a 109,28 dollari; Soglia Bonus e Barriera a 75,13 dollari.
• Starbucks: Prezzo di Riferimento Iniziale, Strike e 1° Livello Autocall a 107 dollari; 2° Livello Autocall a 101,65 dollari; 3° Livello Autocall a 96,30 dollari; 4° Livello Autocall 90,95 dollari; 5° Livello Autocall a 85,60 dollari; Soglia Bonus e Barriera a 58,85 dollari.

Al momento della scrittura, il Worst of è rappresentato dalle azioni Beyond Meat, che veleggiano al di sotto del Valore Iniziale del 2,27%. In questo senso, se i prezzi dovessero rimanere stabili le condizioni per lo stacco della cedola verrebbero soddisfatte, ma non quelle per la scadenza anticipata.

Alla scadenza fissata per il 19 marzo 2024 si potranno verificare due scenari:

1. Se il prezzo di tutti i sottostanti del paniere è superiore a quello della Barriera, l’investitore riceverà il Valore Nominale di 100 euro maggiorato dell’ultima cedola e di quelle eventualmente non pagate;
2. Se il prezzo del Worst of è pari o inferiore a quello della Barriera, l’investitore riceverà un importo commisurato alla relativa performance. Poniamo che a scadenza le azioni Beyond Meat quotino a 70 dollari. In tal caso il risparmiatore riceverà 51,25 euro calcolato come: [100 euro di Valore Nominale x (70 dollari del Prezzo di rilevazione finale/136,60 dollari del Valore Iniziale)].

La valutazione dell’Ufficio Studi di Investire.biz

Il tema di investimento del Certificate è particolarmente interessante se si pensa che alcune delle abitudini che hanno caratterizzato i nostri comportamenti durante i periodi di lockdown siano qui per restare e per chi crede che il settore alimentare stia prendendo una svolta più sostenibile.

A livello di struttura il Certificato presenta un profilo di rendimento interessante ed offre la protezione dal rischio di cambio e l’Effetto Memoria che non fa perdere eventuali cedole non pagate. Lo scenario auspicabile per questo prodotto sarebbe che almeno uno dei titoli sottostanti si mantenga stabilmente al di sotto del relativo Strike, in modo tale da riuscire ad incassare il maggior numero di premi possibili senza che il prodotto scada anticipatamente.