Il rally delle azioni statunitensi potrebbe nascondere un rischio in questa stagione degli utili. A dirlo è Michael Wilson, Chief Investment Officer di Morgan Stanley. Secondo l'esperto, il +6% dell'S&P 500 nelle ultime tre settimane di marzo è in contrasto con le vendite che hanno preceduto le tre precedenti stagioni di reporting. "Riteniamo che questa dinamica rappresenti un rischio a breve termine per i prezzi delle azioni, date le nostre prospettive più pessimistiche per gli utili quest'anno, soprattutto perché il quadro della liquidità diventa meno accomodante", ha scritto Wilson in una nota.
Lo strategist si aspetta che
nel breve le azioni scenderanno, perché la
Federal Reserve continuerà ad alzare i tassi d'interesse e la crescita degli utili è destinata a rallentare. "I dati suggeriscono che il ciclo economico continua a rallentare e che le aspettative di consenso EPS per il 2023 rimangono materialmente troppo alte", ha scritto.
A suo giudizio, l'andamento positivo delle azioni a marzo è stato determinato da un'ondata di liquidità da parte della Fed per cercare di alleviare la crisi bancaria. Tuttavia, le cose sono destinate a cambiare: "storicamente, quando la crescita degli utili per azione diventa negativa come lo è oggi, la Fed taglia i tassi, non li alza. Tuttavia, la Banca centrale è stata ostacolata dall'inflazione, rendendo questo ciclo un'anomalia storica in questo senso – in ultima analisi un vento contrario a breve termine per le azioni, a nostro avviso, che durerà fino all'inizio di un ciclo di allentamento", ha scritto.
Wall Street: gli strategist si attendono vendite
Wilson è da parecchio tempo uno degli strategist più pessimisti di Wall Street. Lo scorso anno ha costantemente ribadito che la sfilza di rincari del costo del denaro da parte dell'autorità monetaria statunitense avrebbe portato l'indice S&P 500 ad aggiornare nuovi minimi. Mentre la scorsa settimana ha espresso forti dubbi sulla continuazione del rally, in quanto guidato da una "manciata di titoli". Di conseguenza, vi sarebbe il rischio di nuovi pesanti ribassi se i rendimenti obbligazionari dovessero tornare a crescere.
Negli ultimi giorni anche Matt King, strategist di Citigroup, ha sollevato le stesse preoccupazioni, sottolineando che
le Banche centrali toglieranno al mercato fino a 800 miliardi di dollari impiegati a sostegno dell'economia globale (
Azioni: per Citigroup il rally è finito, ecco i motivi). Questo si rifletterebbe sulle quotazioni azionarie. "Ora ci aspettiamo che le Banche centrali si fermino o riducano l'intervento. Questo movimento potrebbe sottrarre 600 miliardi – 800 miliardi di dollari di liquidità nelle prossime settimane, andando a colpire la propensione al rischio. Con il picco di liquidità passato, non saremmo affatto sorpresi se i mercati dovessero ora subire un'improvvisa perdita di pressione", ha scritto.