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Il Pinwheel Portfolio è una soluzione di investimento molto diversificata che permette agli investitori un'esposizione globale ad ogni tipo di asset;
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Azioni, oro, REIT e obbligazioni in un mix in grado di affrontare condizioni diverse di mercato
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Vediamo come è possibile replicare questo tipo di portafoglio utilizzando ETF quotati in Italia con una spesa veramente low cost
Il Pinwheel Portfolio è, come dice la traduzione dall’inglese della parola, una girandola di asset class che vanno a comporre un mosaico piuttosto completo di investimento. Siamo di fronte ad un 65% azionario e 35% mixato tra prodotti monetari, obbligazionari ed alternativi come l’oro. Un portafoglio che nel contesto attuale di tassi molto bassi e duration piuttosto lunghe sul mercato dei bond può avere un suo senso.
Interessante anche il lato diversificazione geografica azionaria visto che l’America, a differenza di altri portafogli di estrazione USA, non occupa una posizione semi-totalitaria. Tramite la selezione di ETF quotati in Italia cercherò come sempre di raggiungere lo scopo di far parlare italiano al nostro portafoglio “girandola”.
Cominciamo come al solito dall’asset allocation del Pinwheel Portfolio.
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15% Azionario America
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10% Small Cap America Value
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15% Azionario Internazionale
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10% Azionario Emergente
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15% Treasury Medio Termine
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10% Treasury Breve Termine o Conto Deposito
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10% Oro
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15% REITs
Pinwheel Portfolio: ecco come costruirlo con gli ETF
Lato azionario vediamo quindi come l'americano, esclusi i REITs, occupa sostanzialmente la metà dell’allocazione in equity. Questo ci permette di costruire un portafoglio molto simile all’originale ma in salsa europea. A questo punto come sempre prendiamo ognuno dei pezzi del mosaico ed andiamo a sostituirli con ciò che è più adatto ad un investitore italiano.
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15% azionario America+15% azionario internazionale: qui abbiamo la possibilità di utilizzare un semplice ETF che investe a livello globale nel mondo sviluppato dove il peso dell’America è di circa la metà del portafoglio. L’ETF Vanguard FTSE Developed World (codice ISIN IE00BKX55T58) rappresenta un buon compromesso. Esposizione globale a paesi sviluppati per catturare la crescita futura dell’economia mondiale.
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10% America small cap value: un ETF che investe genericamente in small cap americane come SPDR Russell 2000 US Small Cap (ISIN IE00BJ38QD84). Non c’è la specializzazione sul value ma al momento in Italia non esistono ETF di questo tipo e direi che la scelta del SPDR è un buon compromesso.
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10% azionario emergente: su questo fronte abbiamo l’imbarazzo della scelta. Rimanendo fedeli a Vanguard l’ETF Ftse Emerging Market ci permette di ottenere la copertura desiderata sul mondo emergente (codice ISIN IE00B3VVMM84).
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15% Treasury a medio termine: l’investimento nella componente obbligazionaria a medio termine è anche piuttosto agevole da replicare tramite ETF. Anche in questo caso la scelta ricade sullo strumento più liquido a maggior capitalizzazione. L’ETF iShares Eur Government Bond 3-5 yrs (ISIN IE00B1FZS681) che investe in titoli di Stato UE con scadenza compresa fra 3 e 5 anni può rappresentare lo strumento utile a stabilizzare il portafoglio seppur con ambizioni di rendimento al momento piuttosto ridotte.
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10% Treasury a Breve Termine o conto deposito: questa è la componente di investimento meno redditizia in assoluto per gli investitori europei dove necessariamente non si devono correre rischi di cambio. La scelta può cadere su un ETF governativo europeo 1-3 anni, sul conto corrente bancario oppure su titoli indicizzati all’inflazione a breve scadenza. Siamo di fronte alla classica riserva di liquidità e quindi se gli importi sono modesti il c/c bancario può andare bene. L’ETF iShares Euro Government Bond (codice ISIN IE00B3VTMJ91) può essere considerato utile allo scopo pur consapevoli dell’assenza di rendimento allo stato attuale delle condizioni di mercato.
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10% Oro: naturalmente in questa sede l’indicazione va per lo strumento finanziario ma nulla vieta che questa quota possa essere posseduta fisicamente. Sul mercato sono quotati diversi ETC in grado di replicare il prezzo dell’oro fisico spot. Come per tutti gli ETC esiste un rischio emittente di cui tenere conto oltre che un rischio di cambio se non si preferisce scegliere la versione Eur hedged. Personalmente credo che per capitalizzazione e costi l’Invesco Physical Gold (ISIN IE00B579F325) possa essere una buona scelta.
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15% REIT: ritengo che investire a livello globale rappresenti sempre la scelta migliore. A tal proposito l’ETF SPDR Dow Jones Global Real Estate (ISIN IE00B8GF1M35) offre un’adeguata copertura di questo investimento legato al mondo immobiliare.
Costi contenuti ma soprattutto ampia diversificazione fanno di questo Pinwheel Portfolio un buon punto di appoggio per bilanciare l’investimento su diverse componenti. C’è la sicurezza del monetario, la protezione dall’inflazione con l’oro ed i REITs, c’è la crescita del capitale con l’esposizione globale sull’equity. Una bella “girandola” di investimenti.