Nell’articolo precedente ho analizzato l’andamento storico del Couch Potato portfolio ideato da Scott Burns e alcune sue derivazioni come il Margaritaville e il Four Square. Abbiamo visto come, alla luce del contesto di mercato attuale, staccarsi dall’idea originaria del Couch Potato potrebbe avere un suo senso. Ma c’è anche un quarto portafoglio elaborato da Burns: il 5 Fold portfolio.
5 Fold Portfolio: composizione asset class e rendimenti storici
Sempre sfruttando l’idea originaria e partendo dal Four Square, all’asset allocation viene aggiunta la componente REIT. In questo caso vengono quindi equipesate in 5 parti uguali azioni americane, internazionali, REIT, TIPS e bond internazionali globali. Proseguendo l'analisi dei rendimenti storici, ecco che con questa modifica Il risultato dal 2001 migliora. Rispetto ai portafogli precedenti in termini di performance annua composta si arriva al 7,3%, con una volatilità anch’essa in aumento al 10%. Lo Sharpe Ratio si attesta a 0,62, meglio del Margaritaville con un peso del 66% di azionario.
Per chiudere con qualche dato statistico sul 5 Fold possiamo dire che il massimo drawdown è risultato quello di novembre 2007- febbraio 2009, con il -38% ricoperto interamente a ottobre 2010. Praticamente identici gli anni migliori e peggiori. Il +24% da una parte e l’altra conferma l’equilibrio di un portafoglio che ha vissuto quattro anni negativi negli ultimi 20 anni con performance di -1,2% (2002), -24,6% (2008), -0,7% (2015) e -5,5% (2018).
5 Fold Portfolio: una versione adattata per investitore italiano
Come promesso di seguito indico di seguito una lista di ETF (assolutamente fungibile con altri prodotti) tra i più liquidi quotati sul mercato italiano. In questo modo con costi contenuti qualsiasi investitore può tentare di replicare in autonomia il portafoglio.
- Azionario Internazionale: Vanguard FTSE All-World UCITS (ISIN IE00BK5BQT80) - TER 0,22%
- REIT: SPDR Dow Jones Global Real Estate (ISIN IE00B8GF1M35) – TER 0,40%
- Obbligazionario Globale Eur hedged: iShares Core Global Aggregate Bond EUR Hedged (ISIN IE00BDBRDM35) – TER 0,10%
- Obbligazionario Globale inflation linked Eur hedged: Xtrackers Global Inflation-Linked Bond EUR hedged (ISIN LU0290357929) – TER 0,.25%
Con un costo medio di meno di 25 punti base all’anno tramite questi quattro strumenti l’investitore può replicare agevolmente il 5 Fold.
5 Fold Portfolio: le logiche alla base delle scelte
Qualche precisazione sulla scelta. Per l’azionario è sufficiente un solo prodotto che già al suo interno contiene metà azionario americano oltre ad una quota parte di azionario emergente. Per la parte obbligazionaria la preferenza va sempre per l’investimento globale sia a tasso fisso che inflation linked ma a cambio coperto per ridurre al minimo i rischi dell’investimento. Volutamente ho anche scelto una diversificazione di emittenti ricercando comunque strumenti con livelli di liquidità molto elevati.