La gamma di Investment Certificates di UniCredit si allarga con una nuova emissione di Step-Down Cash Collect Worst Of su basket tematici di azioni sul settore bancario europeo, alimentare USA, automotive e blue chip italiane. Nel collocamento sono inoltre disponibili due Certificati con sottostanti indici di Borsa italiani ed USA. Questi strumenti sono stati quotati sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana ad un prezzo di 100 euro. Vediamone dunque le caratteristiche e il funzionamento.
Certificati Cash Collect UniCredit: le caratteristiche e il funzionamento
I Certificati Step Down Cash Collect permettono di ottenere una cedola trimestrale compresa tra lo 0,9% e il 5,15% lordo a patto che, alle date di valutazione intermedie, il prezzo dei sottostanti del basket è pari o superiore a quello della Barriera Premio, pari al 60% del Valore Iniziale. Un’altra caratteristica da menzionare è la profondità della Barriera a scadenza, che per i panieri azionari è pari al 50% dello Strike, mentre per i prodotti sugli indici di Borsa è al 40%. Sono tre le opzioni che caratterizzano questi prodotti:
- Effetto Memoria: consente all’investitore di incassare successivamente i premi non pagati;
- Opzione Autocallable: dal 16 marzo 2023 permette al prodotto di scadere anticipatamente a patto che alla Data di Osservazione per il Rimborso Anticipato il prezzo di tutti i sottostanti del paniere sarà pari o superiore a quello della Barriera per il Rimborso Anticipato, posta al 100% dello Strike Iniziale. Da segnalare anche la presenza del meccanismo Step Down, che consente al Livello di Rimborso anticipato di scendere di 5 punti percentuali ogni sei mesi passando dal 100% fino all’80% del Valore Iniziale.
- Opzione Quanto: protegge dal rischio di cambio quando vi sono sottostanti quotati in una valuta diversa dall’euro.
Alla scadenza fissata al 17 settembre 2026 potranno verificarsi tre scenari:
- Se il prezzo di tutti i sottostanti del paniere è pari o superiore a quello della Barriera Premio, l’investitore riceverà il Valore Nominale di 100 euro, l’ultimo premio del periodo e quelli eventualmente non pagati in precedenza.
- Se il prezzo del Worst of si trova ad un valore inferiore alla Barriera Premio ma superiore alla Barriera a scadenza, il Certificato rimborserà il solo Valore Nominale di 100 euro.
- Se il prezzo del peggior sottostante del paniere è inferiore a quello della Barriera, l’investitore riceverà un importo commisurato alla relativa performance.
Un esempio pratico
Per chiarire il funzionamento di questi prodotti consideriamo un esempio con il DE000HC0DFQ7, che ha sottostanti Ferrari, Ford e Tesla. Questo prodotto consente di ottenere un premio trimestrale del 5,15% lordo (20,6% lordo l’anno) a patto che, alle date di valutazione che partono dal 15 dicembre 2022 il prezzo di tutti i sottostanti del basket è pari o superiore alla Barriera Premio posta al 60% del Valore Iniziale.
A partire dal 16 marzo 2023 poi, il Certificato potrà scadere anticipatamente a patto che le quotazioni del Worst-of siano pari o superiori al livello di rimborso anticipato che presenta il meccanismo Step-Down spiegato prima. Vediamo quindi i livelli da monitorare per tutti i sottostanti del basket:
- Ferrari: Valore iniziale, Strike e 1° Livello di Rimborso Anticipato a 196,55 euro; 2° Livello di Rimborso Anticipato a 186,722 euro; 3° Livello di Rimborso Anticipato a 176,895 euro; 4° Livello di Rimborso Anticipato a 167,067 euro; 5° Livello di Rimborso Anticipato a 157,24 euro; Barriera Premio a 117,93 euro e Barriera a Scadenza a 98,275 euro.
- Ford: Valore iniziale, Strike e 1° Livello di Rimborso Anticipato a 11,91 dollari; 2° Livello di Rimborso Anticipato a 11,314 dollari; 3° Livello di Rimborso Anticipato a 10,719 dollari; 4° Livello di Rimborso Anticipato a 10,123 dollari; 5° Livello di Rimborso Anticipato a 9,528 dollari; Barriera Premio a 7,146 dollari e Barriera a Scadenza a 5,955 dollari.
- Tesla: Valore iniziale, Strike e 1° Livello di Rimborso Anticipato a 282,94 dollari; 2° Livello di Rimborso Anticipato a 268,793 dollari; 3° Livello di Rimborso Anticipato a 254,646 dollari; 4° Livello di Rimborso Anticipato a 240,499 dollari; 5° Livello di Rimborso Anticipato a 226,352 dollari; Barriera Premio a 169,764 dollari e Barriera a Scadenza a 141,47 dollari.
Al momento, il Worst-of è rappresentato dalle azioni Tesla, che quotano il 5,21% al di sotto del Valore Iniziale. Se i prezzi dovessero rimanere stabili quindi, verrebbero soddisfatte le condizioni per lo stacco della cedola ma non quelle per il primo rimborso anticipato. Alla scadenza fissata al 17 settembre 2026 potranno verificarsi tre scenari:
- Se il prezzo di tutti i sottostanti del paniere è pari o superiore a quello della Barriera Premio, l’investitore riceverà il Valore Nominale di 100 euro, l’ultimo premio del periodo pari a 5,15 euro e quelli eventualmente non pagati in precedenza.
- Se il prezzo del Worst of si trova ad un valore inferiore alla Barriera Premio ma superiore alla Barriera a scadenza, il Certificato rimborserà il solo Valore Nominale di 100 euro.
- Se il prezzo del peggior sottostante del paniere è inferiore a quello della Barriera a scadenza, l’investitore riceverà un importo commisurato alla relativa performance. Se le quotazioni di Tesla fossero a 140 euro, il Certificato rimborserà 49,48 euro, calcolati come: 100 euro del Valore Nominale x [Prezzo di rilevazione finale di 140 dollari/ Valore Iniziale di 282,94 dollari)].
La valutazione dell’Ufficio Studi di Investire.biz
Vista la profondità delle Barriere, i nuovi prodotti di UniCredit risultano interessanti soprattutto visto il forte ribasso che ha colpito le azioni nel 2022. Questi Certificati sono adatti agli investitori con un approccio conservativo ma che non vogliono rinunciare ai rendimenti, che possono arrivare al 20,6% lordo l’anno. Viste queste caratteristiche, il meccanismo Step-Down potrebbe limitare le possibilità di guadagno nel caso in cui i mercati tornassero a salire nei prossimi mesi.
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