Unicredit ha emesso sul SeDeX di Borsa Italiana una nuova gamma di 16 Certificati Cash Collect Worst of su panieri composti da azioni italiane, europee, americani e cinesi. Questi prodotti sono formati da due o tre sottostanti e presentano un orizzonte temporale di medio periodo visto che le date di scadenza sono poste a dicembre 2023.
Questi strumenti permettono all'investitore di ottenere un premio trimestrale che a seconda del paniere sottostante va dal 2,3% al 6,3% sul Valore Nominale di 100 euro. La condizione per l'incasso della cedola è rappresentata dal prezzo del peggior titolo del basket, che deve avere un prezzo pari o superiore a quello della Barriera, localizzata dal 60% al 70% dello Strike iniziale a seconda del prodotto e che viene osservata sia per il pagamento dei premi che per calcolare il rimborso finale.
Tre le opzioni comuni a tutti i Certificate della nuova gamma:
- Effetto Memoria: consente all’investitore di incassare successivamente i premi non pagati;
- Opzione Autocallable: dopo 6 mesi dall'emissione consente al Certificato di scadere anticipatamente nell’eventualità in cui alle Date Per il Rimborso Anticipato tutti i sottostanti dovessero trovarsi ad un livello pari o superiore a quello del Livello Per il Rimborso Anticipato, posto al 100% del Valore Iniziale;
- Opzione Quanto: protegge dal rischio di cambio nel caso in cui alcune azioni fossero quotate in una divisa diversa dall'euro.
Cosa succede alla scadenza?
Qualora il Certificate non venisse rimborsato anticipatamente, alla scadenza naturale prevista per dicembre 2021 si potranno verificare due scenari:
- Se infatti i prezzi di tutti sottostanti del Certificate scelto dall’investitore quotassero ad un livello pari o superiore a quello della Barriera, il rimborso sarebbe pari a 100 euro per singolo Certificato detenuto in portafoglio oltre all’ultimo premio e as quelli eventualmente conservati in memoria.
- Nel caso in cui anche solo uno dei sottostanti quotasse al di sotto il valore di Barriera il rimborso sarebbe pari alla performance del Worst of con una perdita sul capitale investito di almeno il 30% o anche superiore al 40% per i certificati con Barriera al 60% del Fixing Iniziale.
La scelta del nostro Ufficio Studi
Prima di parlare dei prodotti, vogliamo spendere due parole su come questi Certificati sono quotati. Abbiamo notato che gli spread di negoziazione tra denaro e lettera sono inferiori rispetto a quelli proposti dai concorrenti: questa sana competizione porterà il mercato ad adeguarsi in favore degli investitori.
La nostra scelta è ricaduta senza esitazione sul Certificato identificato dall’ISIN DE000HV4J2P6 e con sottostante un paniere composto da Alibaba, Baidu e JD.com. Lo strumento ha le Barriere poste al 70% del Valore Iniziale e paga un premio trimestrale del 4,40% lordo sul Valore Nominale, pari al 17,6% lordo in ragione d’anno.
Come sapete la Cina sta uscendo prima di altri Paesi dalla crisi legata al Covid-19 e le aziende che compongono il basket saranno in grado di continuare a performare nel medio termine anche a causa del fatto che operano prevalentemente nel settore tecnologico.
Per chi non lo sapesse Alibaba è l’Amazon cinese “all’ingrosso” in quanto è specializzata nll B2B, Baidu è l’equivalente di Google in Cina e JD.com è un e-commerce in forte crescita. Riteniamo pertanto che tutte queste aziende abbiano un futuro piuttosto roseo.
Un’altra motivazione che ci fa propendere per questo paniere è legata al fatto che sia le azioni Alibaba che quelle di JD.com hanno avuto un recente ritracciamento e non si trovano sui massimi. Vi sono altri aspetti da non sottovalutare.
Il primo è l'Opzione Quanto, che proteggerà l’investitore anche nel caso di un indebolimento del Dollaro americano che a nostro avviso è probabile. Il secondo è legato alla diversificazione: sappiamo infatti che molti investitori italiani sono esposti prevalentemente sul mercato domestico. Questo strumento gli consentirà di esporsi anche sul mercato cinese che riteniamo possa avere maggiori margini di crescita rispetto a quello Europeo.
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