Alcuni trader di Wall Street stanno scommettendo contro un altro rally in AMC Entertainment Holdings e altre “meme stocks” questa settimana attraverso un tipo di scommessa nel mercato delle opzioni che limiterebbe le loro perdite se gli investitori al dettaglio dietro il forte rialzo dimostreranno che si stanno sbagliando.
Un'analisi Reuters dei dati sulle opzioni e le interviste con i partecipanti al mercato, tra cui un banchiere di Wall Street e un gestore di fondi con 30 miliardi di dollari di asset, mostrano che alcuni investitori istituzionali hanno avviato complesse operazioni di opzioni che consentono loro di scommettere che il valore delle azioni cadrà.
Wall Street sta cercando modi per trarre profitto dall'aumento senza precedenti del commercio al dettaglio, ma procedendo con cautela dopo che alcuni fondi di alto profilo sono stati colpiti all'inizio di quest'anno (clicca qui per approfondire).
"È sicuramente ancora dominato da questi piccoli commerci al dettaglio, ma stiamo assistendo a sporadiche grandi istituzioni tentate solo dai prezzi", ha affermato Henry Schwartz, capo dell'intelligence di prodotto presso CBOE Global Markets, riferendosi al trading di opzioni in AMC.
AMC è stata al centro di una seconda ondata di acquisti da parte di investitori retail che hanno pubblicizzato il titolo in forum come WallStreetBets di Reddit, dando nuova vita al fenomeno "meme stock" visto con GameStop qualche mese fa.
AMC: spread put ribassista per i trader istituzionali
Le azioni di AMC sono aumentate di poco più dell'83% la scorsa settimana. Il titolo è salito del 2.160% quest'anno, lasciando i trader con perdite di quasi 4 miliardi di dollari, secondo gli ultimi dati di S3 Partners. Quando un'azione si muove tanto quanto AMC ha fatto la scorsa settimana fa salire il prezzo delle opzioni.
In genere, movimenti di tale portata non persistono per lunghi periodi di tempo e alcuni trader professionisti scommettono che questa volta sarà così, il che significa che il prezzo delle azioni scenderà, hanno affermato gli operatori.
Il problema è che non sanno quando ciò potrebbe accadere e se hanno le risorse per mantenere la propria posizione in un lungo confronto con i commercianti al dettaglio, il cui potere risiede nel loro numero.
È qui che entra in gioco uno spread put ribassista. Nella strategia di trading, l'investitore acquista dei contratti put, che gli danno il diritto di vendere le azioni sottostanti a un certo prezzo di "strike" entro un certo tempo, e vende altri contratti con un prezzo di esercizio inferiore valido per lo stesso periodo temporale.
La vendita delle opzioni put compensa la maggior parte del costo iniziale di acquisto della prima serie di contratti. Se le azioni non scendono, o scendono meno del previsto, le perdite del trader dall'acquisto della put saranno coperte in larga misura dai proventi della put venduta, spiega un dirigente di una grande azienda di Wall Street.
Il banchiere, si legge su Reuters, ha affermato che la maggior parte dei suoi clienti istituzionali si sta allontanando dalle azioni meme, ma alcuni hanno iniziato a utilizzare spread ribassisti per scommettere contro di loro. Il gestore del fondo, che ha sede a New York, ha affermato che stava utilizzando gli spread put per ridurre al minimo il rischio e ridurre i costi mentre scommetteva su AMC e altre “meme stocks”.
AMC: trading di opzioni guidato da trader al dettaglio
I dati sul trading di opzioni mostrano un aumento delle operazioni complesse che coinvolgono strategie come gli spread put. Tali operazioni, in genere preferite dai trader professionisti, hanno rappresentato in media il 22% delle negoziazioni giornaliere su AMC, questa settimana, rispetto al 13% del mese di maggio, secondo la società di analisi delle opzioni Trade Alert.
I dati mostrano che il trading complessivo di opzioni nel titolo rimane guidato in modo schiacciante dai commercianti al dettaglio. Solo dal 10% al 15% circa del volume totale giornaliero di opzioni AMC questa settimana è stato scambiato in blocchi di oltre 100 contratti, una dimensione tipicamente associata ai trader professionisti.