Dopo la diffusione dei risultati dell'esercizio 2022, ENI ha presentato il Piano industriale per il periodo 2023-2026 e ha fornito alcune indicazioni sulla politica di remunerazione degli azionisti. Vediamo insieme tutti i dettagli.
Piano strategico ENI 2023-2026, i punti salienti
Il nuovo piano industriale di ENI persegue tre obiettivi principali:
1) Sviluppo di nuove risorse di gas, diversificando la presenza geografica, facendo leva sulle proprie attività esplorative altamente performanti e sull’approccio di sviluppo fast-track, aumentando i ritorni economici e riducendo le emissioni.
2) Focalizzarsi sulle nuove tecnologie e sul loro sviluppo fast-track, sia per creare un mix energetico diversificato per la transizione energetica sia per sostenere la sicurezza energetica, proseguendo nel creare valore e perseguendo al contempo opportunità breakthrough.
3) Rimanere agili e innovativi, per esempio nello sviluppo del modello satellitare con entità dedicate in grado di accedere autonomamente ai mercati dei capitali per finanziare la propria crescita e fare emergere il valore reale di ogni business.
Tutti i numeri del piano industriale 2023-2026
A livello operativo la divisione ENI Natural Resources garantirà elevati ritorni economici, crescita di valore e riduzione delle emissioni. Il gruppo prevede una crescita media annua della produzione del 3-4% nel periodo del piano. Entro il 2026 ENI avrà aggiunto circa 800mila barili equivalenti al giorno da start-up e da incremento con elevati rendimenti, ridotto periodo di payback e con costi unitari al top dell’industria.
l Capex nell'upstream è previsto in media pari a 6-6,5 miliardi di euro all’anno durante il periodo del piano. ENI investirà 2,1 miliardi di euro nei prossimi quattro anni, con un target di 2,2 miliardi di barili di olio equivalente a circa 1,50 dollari/boe di costo esplorativo, con l'obiettivo del 60% di scoperte a gas.
L'EBIT aumenterà progressivamente nel corso del piano, raddoppiando nel 2026 rispetto al 2023, mentre il flusso di cassa operativo ante capitale circolante rappresenterà più del 20% di quello dell’intero gruppo nel 2026.
ENI stima di generare un flusso di cassa operativo prima del capitale circolante di oltre 17 miliardi di euro nel 2023 e di oltre 69 miliardi di euro nel corso del piano, con un aumento del 25% nel 2026 rispetto al 2023, allo scenario costante del 2023. Queste risorse consentiranno e di finanziare organicamente gli investimenti e di potenziare la remunerazione agli azionisti, mantenendo il leverage tra il 10-20%.
L'EBIT per l'esercizio in corso è previsto a 13 miliardi di euro, il secondo migliore risultato in 10 anni dopo il record del 2022, mentre il Capex 2023 è stimato a circa a 9,5 miliardi di euro. Nell'arco del piano gli investimenti totali sono indicati a 37 miliardi di euro.
Il piano Plenitude e i progetti in rampa di lancio
L'AD del gruppo, Claudio Descalzi, ha dichiarato che per la controllata Plenitude restano allo studio l'ipotesi quotazione o la cessione di una partecipazione, senza escludere entrambe le alternative. Il CEO non esclude di procedere su una delle due strade già quest’anno, qualora i mercati finanziari si dovessero stabilizzare.
ENI prevede che la capacità di generazione rinnovabile di Plenitude si porterà a oltre 7 GW entro il 2026 e a oltre 15 GW entro il 2030. La società ha come obiettivo il raddoppio dei punti di ricarica entro il 2026, quando si prevede che l'Ebitda possa triplicare rispetto al 2022.
Nel corso del piano il Cane a sei zampe approverà una serie di FID (Final Investment Decision) per avviare i progetti in Libia, Hail e Ghasha, le espansioni di Lower Zakum negli Emirati Arabi Uniti, oltre a Costa d'Avorio, Kazakistan, Angola e possibili nuove attività nel Mediterraneo orientale.
Le start up del 2023 riguardano le prime fasi di Baleine in Costa d'Avorio e del Congo LNG, ancora Egitto, Emirati Arabi Uniti e Norvegia. Continuerà il programma di sviluppo delle attività in Algeria, mentre nel 2024 il gruppo avvierà altre start-up in Italia, Egitto, Costa d'Avorio Fase 2, Kazakistan e Norvegia.
ENI ha confermato che sostituirà completamente i volumi di gas russo entro il 2025, facendo leva sulle forti relazioni con i Paesi produttori e lo sviluppo fast-track dei progetti, aumentando i volumi da Algeria, Egitto, Mozambico, Congo Lng e Qatar.
La politica di remunerazione degli azionisti e buyback
ENI ha fornito alcune indicazioni sulla politica di remunerazione degli azionisti nel periodo in esame. In particolare, il gruppo intende distribuire almeno tra il 25% e il 30% del flusso di cassa operativo annuale attraverso una combinazione di dividendi e buyback.
In presenza di upside, la società prevede di destinare alla remunerazione il 35% del flusso di cassa operativo incrementale, mentre si aspetta di poter ricorrere, in prima istanza, alla flessibilità finanziaria, alla modulazione dei Capex e alla flessibilità temporale in caso di downside.
Il dividendo 2024, relativo all'esercizio 2023, sarà pari a 0,94 euro per azione, in aumento del 7% rispetto al 2022. ENI continuerà a pagare in quattro rate trimestrali uguali, a settembre 2023, novembre 2023, marzo 2024 e maggio 2024.
Il Cane a sei zampe lancerà quest’anno, dopo l'approvazione degli azionisti a maggio, anche un programma di buyback per un valore di 2,2 miliardi di euro, pari a circa il 4,5% delle azioni in circolazione al prezzo attuale.
L'applicazione della nuova politica di remunerazione allo scenario implica un ritorno per gli azionisti nel periodo del piano pari al 40% dell'attuale market-cap e nel 2023 un rendimento complessivo per gli azionisti dell’’11% rispetto al prezzo attuale.